Hoy temprano, Forbes reportado Ese capitalista de riesgo, operador y empresario Keith Rabois regresa a Khosla Ventures (“KV”), la empresa de Silicon Valley donde se inició como VC a tiempo completo antes de unirse a Founders Fund (“FF”) en 2019, asociándose con Peter Thiel, ex compañero de clase de Stanford, en el proceso.
La medida fue una sorpresa para los observadores de la industria, incluido éste. Hablé con Rabois en octubre sobre trabajar para Founders Fund en Miami, donde se mudó durante la pandemia y también supervisa una startup llamada Tienda abierta que cofundó en 2021.
La última vez que hablamos, Rabois parecía contento donde estaba. Hoy, dijo que la decisión de cambiar de equipo era muy reciente y surgió de una discusión con su ex colega de Khosla Ventures, Samir Kaul, sobre las posibles ventajas y desventajas de iniciar su propio fondo; Rabois dice que la conversación rápidamente se convirtió en una cena con el fundador de la empresa, Vinod Khosla, quien hoy anunció por separado que está “encantado”sobre el regreso de Rabois.
Para obtener más información, me subí a Zoom con Rabois esta tarde; A continuación se detalla más de ese intercambio, editado ligeramente para mayor extensión y claridad.
Felicitaciones por la mudanza, aunque nunca quedó muy claro por qué dejaste Khosla Ventures en primer lugar después de pasar seis años allí.
La verdadera razón es realmente simple. Odiaba bajar de SF a Sand Hill Road, y KV en ese momento (esto obviamente era antes de COVID) tenía una cultura muy fuerte en persona, de una sola oficina y era bastante exigente de arriba hacia abajo que la gente debería estar en el oficina al menos tres o cuatro días. Y sentí que el futuro del emprendimiento estaba más distribuido.
Recuerdo haber hablado con Sam Altman sobre los pros y los contras de dejar KV por Founders Fund, que estaba en San Francisco; Pensé: ‘¿Estoy loco por tener en cuenta este asunto de los desplazamientos geográficos?’ Y él dijo: ‘Mira, todos los estudios sobre la felicidad humana sugieren que el mejor predictor es la correlación inversa con el tiempo de viaje, y eres humano, y no deberías avergonzarte de eso’.
Estoy tentado a creerte, pero también escuché “exigir de arriba hacia abajo”. Vinod Khosla es una gran personalidad. Me pregunto si eso influyó en el motivo por el que te fuiste originalmente.
Para personas alérgicas a los tipos de fundadores exitosos y de gran personalidad. No creo que ni KV ni FF sean los mejores. [Khosla and Thiel are] en algunos aspectos muy similar. De hecho, hice esta presentación en el [Khosla Ventures] Cumbre del año pasado. Me invitaron a hablar y la presentación versó sobre los cinco tipos de jefes que he tenido en mi carrera. Y son como: Vinod, Peter, Reid Hoffman, Max Levchin y Jack Dorsey. Así que he sobrevivido durante 23 años, trabajando con tipos de fundadores visionarios y de fuerte voluntad; ambas empresas tienen ese rasgo.
En cuanto a su rentabilidad, ¿fue un factor que Founders Fund redujera el tamaño de su fondo más nuevo, mientras que KV acaba de cerrar con 3.100 millones de dólares?
Definitivamente no. En todo caso, fui un defensor extremadamente positivo de recortar el Fondo de Fundadores. [vehicle].
Hablamos en octubre sobre esto. Pensaste que era un ajuste inteligente al mercado. Pero entonces, ¿qué opinas de que KV se mueva en la dirección opuesta?
Elaborar una estrategia de fondo (dimensionar el fondo) es un asunto complicado en sí mismo. Existe un tamaño ideal para que las diferentes etapas de la inversión generen retornos significativos, y luego está la composición del equipo. Por ejemplo, cuántas inversiones puedes hacer y cuánto dinero, y eso depende de cuántos grandes inversores tengas en el equipo. Entonces hay que tener en cuenta todas estas variables. No existe una fórmula simple.
Mi perspectiva en Founders Fund era que 900 millones de dólares era la versión más grande de un fondo de riesgo que pensé que tenía sentido para nuestra estrategia y nuestro equipo. También habrás notado que FF no alteró el tamaño del fondo de crecimiento, mientras que los dólares KV pueden parecer comparables, pero están asignados de manera diferente. Hay un fondo inicial de 500 millones de dólares, luego un fondo de riesgo de 1.600 millones de dólares y luego un fondo de oportunidad de 1.000 millones de dólares.
¿En qué más se diferencian las empresas? Hiciste un interesante comentario a La Información. Usted dijo que Founders Fund proporciona capital y está feliz de ayudar cuando se le solicita, lo cual es muy diferente de un modelo de tutoría, que ha sido su fuerte. Eso no suena como un respaldo rotundo para Founders Fund, ¿o crees que es simplemente una mejor empresa para los fundadores establecidos que necesitan menos apoyo?
No quise decir eso de esa manera. Hay demasiado capital, hay demasiadas empresas de riesgo, es hipercompetitivo. No hay forma de generar retornos significativos a menos que tengas diferenciación, y creo que debes diferenciarte como persona. Entonces, la forma en que me diferencio es que personalmente aspiro a aumentar las probabilidades de éxito de cualquier fundador y de cualquier empresa con la que trabajo. Ese es mi objetivo cuando me levanto por la mañana: ¿cómo puedo hacer que esta empresa tenga más éxito? Otras personas han tenido mucho éxito al aventurarse con un modelo diferente. Founders Fund, por ejemplo, ha tenido un éxito increíble a lo largo de los años con al menos un modelo algo diferente. Creo que en Founders Fund, cada socio tiene una perspectiva algo diferente sobre cómo [to help companies win].
¿Hay alguna manera de aclarar las diferencias entre las empresas?
Yo diría que Founders Fund y KV quizás estén más cerca de una línea trazada que la mayoría de los demás, y creo que señalé ese punto en 2019. Creo que KV se enorgullece de su perspicacia técnica. Muchas inversiones exclusivas de KV son inversiones en tecnología intensa, algo que aprecio. No es mi ventaja comparativa, pero disfruté seis años de aprendizaje. . .y estoy emocionado de aprender más. Creo que es raro en el sector empresarial tener un fondo institucional capacitado que sea profundamente técnico.
Te quedarás en Miami. ¿Aumentará la presencia de KV allí?
Estoy emocionado de estar en Miami. Creo que el futuro de Estados Unidos estará basado en Miami. Estoy entusiasmado de que KV abra una oficina en Miami y se sume a los fondos que ya tienen una presencia significativa aquí y a los fundadores fugaces, lo que me hace muy feliz.
Viajaré al Área de la Bahía en promedio una semana al mes. Tengo una cantidad significativa de compromisos en la junta directiva en el Área de la Bahía, por lo que he estado viajando al Área de la Bahía una vez cada seis semanas. [meaning] No creo que las cosas sean dramáticamente diferentes. Pero asistiré personalmente a las reuniones de socios. Las reuniones de socios en KV son bastante críticas para la forma en que opera la empresa.
[As for recruiting], No sé. Lo primero que voy a hacer es sumergirme bastante en KV.
Vinod dijo recientemente algo acerca de no querer jubilarse nunca. Pero digamos que eso cambia dentro de 15 años. ¿Crees que serías su sucesor elegido?
No tengo ni idea. Quiero decir, digámoslo de esta manera: es bastante irrelevante porque estoy bastante seguro de que Vinod quiere hacer lo que está haciendo para siempre. Él ama lo que hace. Está extremadamente dedicado a su oficio y a lo que hace. Es un gran ejemplo para el resto de la empresa por ese nivel de dedicación.