La semana pasada, mi colega Aria Alamalhodaei escribió una exclusiva sobre el plan de cierre de la empresa de riesgo de tecnología espacial y de defensa Countdown Capital. Jai Malik, el fundador de Countdown, dijo en una carta a sus LP que debido a lo competitivo que se ha vuelto el sector de la tecnología industrial, ya no confía en la capacidad de las empresas de riesgo más pequeñas para asegurar participaciones significativas en las nuevas empresas que necesitarían para producir retornos que valgan la pena.
Como escribió Aria, la carta se lee como un vaso de agua fría en la cara. Si bien cerrar el fondo es una medida madura (después de todo, los médicos de cabecera tienen un deber fiduciario para con sus LP), la noticia no ayuda al creciente rumor en el mundo de los capitalistas de riesgo de que la mayoría de los microfondos no pueden sobrevivir fuera de un mercado alcista como el de 2021. .
Pero el cierre de Countdown es probablemente más un evento aislado que una señal de lo que les espera a los microfondos este año.
Cuando hablé con Malik en 2022 sobre el lanzamiento de este mismo fondo, dijo que Countdown se creó para llenar un vacío en el sector de defensa. Su lógica era que, si bien empresas más grandes como Andreessen Horowitz y Lux estaban interesadas en respaldar a las startups en la etapa de Serie A y posteriores, nadie quería emitir los primeros pequeños cheques que las startups necesitaban para ponerse en marcha.
Eso ha cambiado hoy, y no es sorprendente dada la gran cantidad de capital que se necesita para poner en marcha nuevas empresas de defensa; los costos son incomparables con una categoría como SaaS.
Por eso también el destino de Countdown no augura cielos nublados para los microfondos de otras categorías. Un administrador de microfondos en el espacio de la IA, por ejemplo, me dijo que a pesar de lo activa que se ha vuelto la IA durante el último año, el aumento del interés en realidad no ha marcado una diferencia material en los precios en la etapa previa a la semilla en la que invierte su fondo. Entonces, a pesar de que la categoría se está calentando, un cheque de $500,000 aún puede generar una propiedad significativa de la empresa en la etapa previa a la semilla, dijeron.