A principios de este mes, Amar cofundador y director ejecutivo Babs Ogundeyi dijo usuarios que el banco retador en línea nigeriano había alcanzado casi 56 billones de naira (~60 mil millones de dólares) en valor de transacción desde su lanzamiento en 2019.
Ogundeyi también dijo que Kuda había logrado un hito notable, con 7 millones de clientes minoristas y comerciales a día de hoy. Sin embargo, la cifra está muy por debajo de las proyecciones de la fintech cuando vio nuevas inversiones el año pasado.
En febrero de 2023, Kuda presentó a sus inversores una propuesta para una nueva inyección de efectivo. En ese momento, afirmó tener 5 millones de usuarios y predijo que esta cifra se duplicaría para fines de 2023, según una presentación de inversionistas vista por TechCrunch. Kuda finalmente recaudó un estimado de $ 20 millones a mediados de 2023, según personas con conocimiento de los esfuerzos de recaudación de fondos; sin embargo, la ronda puente cerró con la misma valoración de $ 500 millones que logró en 2021 cuando recaudó una ronda Serie B de $ 55 millones.
En medio del auge del capital de riesgo de 2021, Kuda había conseguido una de las rondas de Serie B más grandes de África, gracias al crecimiento que había visto a la compañía brindar servicios bancarios a 1,4 millones de usuarios en Nigeria, con planes de lanzarse a más países en todo el continente y más allá de.
Crecimiento cinco veces mayor
Más de dos años después, Kuda aún no se ha afianzado en ningún otro país africano; todavía está esperando la aprobación de licencias para operar en Ghana, Uganda y Tanzania. Sin embargo, ha logrado quintuplicar su base de usuarios desde 2021 al brindar servicios a nigerianos tanto en el país como en el extranjero, y se expandió al Reino Unido a fines de 2022.
Este nivel de crecimiento ha conllevado sus propios desafíos, dado que las tarifas más bajas y el acceso más fácil a las cuentas son el principal atractivo para los clientes. Durante años, los neobancos del Reino Unido como Monzo, Revolut y Starling han operado en plataformas fijas que soportan todas las grandes pérdidas asociadas con el servicio a bases de clientes en crecimiento. Y ahora que están alcanzando la rentabilidad (principalmente debido a sus productos crediticios) sólo han logrado hacerlo después de recaudar miles de millones de dólares en capital. Monzo, por ejemplo, alcanzó rentabilidad por primera vez durante los dos primeros meses de 2023, pero ha registrado pérdidas netas crecientes de £20 millones en 2017 a £116 millones el año pasado.
Pérdidas reportadas por Kuda, según TechCabal informe, aumentó de 2 millones de dólares en 2020 a 14 millones de dólares en 2021, alineándose con el patrón observado en el sector neobancario global. La mayor parte del gasto de Kuda en 2021 se asignó a gastos operativos, que cubren el conocimiento de la marca, el marketing y la adquisición de talento. Pero a diferencia de los neobancos globales, Kuda también derramó dinero a través de un producto crediticio mal pensado cuyo índice de préstamos morosos (NPL) del 69% superó significativamente el promedio de la industria de menos del 5% para el mismo año, según el informe.
En respuesta, Kuda ha tenido que hacer ajustes estratégicos. En primer lugar, la fintech redujo su gasto en marketing en junio de 2022, según su comunicación a los inversores, y añadió 1,5 millones de usuarios en los nueve meses siguientes. Kuda también ha reestructurado su producto de sobregiro y, como mencionó Ogundeyi en su mensaje reciente, “preparó nuevas funciones crediticias que incluyen préstamos para asalariados y una versión mejorada de Kuda Overdraft”.
De manera similar, para aumentar sus volúmenes de transacciones e ingresos, Kuda introdujo recientemente una terminal POS para clientes comerciales, colocándola en el mercado bancario de agencia altamente competitivo y intensivo en capital.
Actualmente, los principales ingresos de Kuda se generan a través de tarifas y comisiones cobradas cuando sus clientes realizan compras de tiempo aire, pagos de facturas e ingresos por inversiones de depósitos fijos. La compañía concluyó 2022 con casi 20 millones de dólares en ingresos anualizados y registró 100 millones de dólares en depósitos mensuales.
Perspectivas para Kuda y las empresas africanas en etapa de crecimiento
Con una valoración de 500 millones de dólares, el múltiplo de ingresos de Kuda en 2022 fue 25 veces mayor. La fintech pronosticó 40 millones de dólares de ingresos para 2023, lo que representa un múltiplo de 12,5 veces. TechCrunch se acercó a Kuda para confirmar si se cumplieron su objetivo de ingresos y otras proyecciones, pero la fintech se negó a revelarlo, afirmando que “al ser una entidad regulada, no se nos permite compartir esas cifras hasta que se haya realizado una auditoría y se haya otorgado la aprobación por parte de Kuda”. El regulador.”
El énfasis en que las nuevas empresas, especialmente aquellas en etapas de crecimiento, aumenten sus valoraciones se ha vuelto más pronunciado, particularmente en medio de la actual desaceleración del capital de riesgo. Cumplir los objetivos de ingresos se vuelve vital para estas nuevas empresas, ya que buscan capital adicional en rondas de financiación de seguimiento. No hacerlo puede afectar su capacidad para asegurar valoraciones en sus términos, lo que daría lugar a redondeos planos y bajistas.
Para Kuda, necesitaría alrededor de 100 millones de dólares en ingresos anuales para que un múltiplo de 5x (los términos de inversión actuales para fintech en etapa de crecimiento público en estos días) funcionen con su valoración actual. A Kuda no sólo le tomaría un par de años más lograrlo, sino que, al igual que muchas nuevas empresas africanas en etapa de crecimiento cuya recaudación de fondos durante el auge del capital de riesgo llevó las valoraciones a niveles excesivos en comparación con los precios actuales, enfrentará importantes obstáculos para lograrlo. Esto se debe en parte a factores externos y obstáculos económicos fuera de su control, como las devaluaciones monetarias y la inflación.
Después de todo, aunque las nuevas empresas africanas respaldadas por capital de riesgo obtienen ingresos en monedas locales, reportan ingresos en dólares debido a su recaudación de fondos de capitalistas de riesgo internacionales. En los últimos 18 meses, monedas como la naira nigeriana, que constituye la mayor parte de los ingresos de Kuda, han experimentado una depreciación de más del 40% frente al dólar. Esta devaluación de la moneda puede afectar los informes financieros, y es posible que las empresas africanas necesiten duplicar sus ingresos en moneda local para declarar la misma cantidad en dólares.
La devaluación de la moneda también afecta el gasto y el poder adquisitivo de los consumidores, lo que hace más difícil para estas empresas aumentar los ingresos en los mercados locales. En 2022, el ingreso promedio por usuario (ARPU) de Kuda comenzó en $1,92 y terminó en $1,67 (en comparación, Monzo, con el mismo número de usuarios, todos en el Reino Unido, registró $£112 en el mes de febrero de 2023, un 70% aumento año tras año.)
Por otro lado, está el elevado costo de adquirir estos usuarios. En el primer trimestre de 2021, el costo de adquisición de clientes (CAC) implícito de Kuda osciló entre $ 4 y $ 5 según el gasto en marketing y la cantidad de usuarios dentro de ese período, que fue de 2 a 3 veces su ARPU. No está claro cuánto gastó la fintech en marketing durante los dos años anteriores, pero lograr un objetivo de ARPU de 3 dólares para finales de 2023, como la empresa había comunicado a los inversores, requeriría un gasto sustancial por cliente. Esto siempre iba a presentar un escenario desafiante para la economía unitaria de Kuda.
Ser rentable es uno de los principales objetivos de Kuda para los próximos cinco años, pero esperar eso en sí mismo parece una tarea difícil, considerando que los bancos digitales globales que atienden a clientes adinerados necesitaron entre 8 y 10 años para alcanzar la rentabilidad. El desafío se ve agravado por el objetivo simultáneo de la fintech de apuntar a la expansión global, con el objetivo de atender a 50 millones de usuarios en cuatro continentes y alcanzar más de mil millones de dólares en ingresos.
Dicho esto, lograr estos objetivos puede depender de un par de factores, incluido encontrar una brecha, posiblemente a través de su renovado producto de sobregiro/micropréstamos, para mejorar la rigidez y el crecimiento de los ingresos, y su capacidad para asegurar capital de riesgo adicional a escala.
Sin embargo, en el plazo inmediato, Kuda enfrenta el desafío de demostrar a los inversionistas que su economía unitaria se alinea con sus objetivos de crecimiento. Como autoproclamada “aplicación de dinero para africanos”, Kuda debe demostrar que un neobanco subsidiado por capital de riesgo puede prosperar en el continente como El brasileño Nubank hizo en América Latina antes de mirar más lejos.