En diciembre pasado, Wasoko, de Nairobi, y MaxAB, su rival con sede en El Cairo, dos nuevas empresas de comercio electrónico B2B que permiten a los minoristas realizar pedidos de bienes de consumo de rápido movimiento (FMCG, por sus siglas en inglés) a proveedores a través de sus respectivas aplicaciones, anunciaron una “fusión de iguales” planificada. El objetivo era claro: crear mejores economías de escala en un sector que es muy prometedor en la región, pero que ha enfrentado desafíos importantes a raíz de la pandemia de Covid-19.
Sin embargo, casi siete meses después, la debida diligencia extendida en medio de la reestructuración en curso y los obstáculos macroeconómicos ha retrasado el cierre del acuerdo, según dos personas familiarizadas con el asunto que informaron a TechCrunch bajo condición de anonimato. Se esperaba que el acuerdo se cerrara en el primer trimestre de este año.
El retraso es importante en parte por el alto perfil que ha tenido este acuerdo hasta ahora. Ha sido descrito como “el La mayor fusión en el comercio electrónico africano”por ambas empresas. Pero incluso si ninguna de las empresas ha especificado el tamaño y el valor del acuerdo, ambas son actores importantes que han recaudado cientos de millones de dólares en conjunto de varios inversores de alto perfil. Su desarrollo se convierte en un barómetro del estado general del mercado de comercio electrónico B2B en la región.
Cuando se anunció por primera vez la fusión prevista, los actores del comercio electrónico B2B estaban activos en ocho países. Ahora, ese número se ha reducido a cuatro: Kenia, Ruanda, Tanzania y Egipto, con decenas de despidos a raíz de esa reducción.
Ahora se habla también de una revisión de las participaciones en el nuevo holding fusionado. Inicialmente, Wasoko iba a poseer el 55% de la nueva entidad, mientras que MaxAB retendría el 45% según los ingresos a finales de diciembre. Entendemos que esta proporción está ahora bajo revisión debido a la devaluación masiva de la libra egipcia en marzo. MaxAB, en desventaja por su presencia en Egipto, podría aceptar la revisión ya que necesita urgentemente cerrar la fusión debido a su pista gravemente agotada, según las fuentes.
Ambas compañías afirman haber recibido inversiones adicionales, lo que les proporcionó suficiente margen para alcanzar la rentabilidad, pero las fuentes dicen que todavía están en conversaciones para recaudar fondos de seguimiento una vez que se complete la fusión. Ninguno de los dos ha proporcionado detalles sobre los nuevos fondos recaudados.
En cualquier caso, atraer nuevos inversores podría resultar difícil en el actual clima de financiación (especialmente para la industria del comercio electrónico B2B, que se ha enfrentado a algunos ajustes de cuentas durante el último año y medio) a menos que ambas empresas adapten rápidamente sus operaciones, cambiando el enfoque de la alta crecimiento de primera línea a una escala rentable al mejorar los márgenes brutos y potencialmente incorporar nuevos servicios para ampliar sus puntos de contacto con los clientes, como más servicios financieros y ofertas de marketing.
Eso o, tal vez de manera más realista, reducir drásticamente los costos racionalizando las estructuras comerciales superpuestas.
Hasta ahora, Wasoko y MaxAB lo han hecho despidiendo empleados, separándose de ejecutivos clave y deteniendo operaciones en ciertos mercados. Estos movimientos recientes sugieren que la nueva entidad probablemente prestará servicios a menos de los 450.000 minoristas mencionados durante el anuncio de la fusión. A modo de comparación, el sitio web de Wasoko afirma actualmente que tiene 50.000 minoristas.
A medida que la fusión se acerca a su finalización, los directores ejecutivos de ambas empresas continuarán como ejecutivos de tiempo completo, pero desempeñarán funciones diferentes.
El director ejecutivo de Wasoko, Daniel Yu, se concentrará en las relaciones con inversores, recursos humanos y recaudación de fondos, mientras que el director ejecutivo de MaxAB, Belal El-Megharbel, se encargará de asuntos internos como tecnología y operaciones, según fuentes familiarizadas con sus nuevas responsabilidades. El-Megharbel, según las fuentes, asumió el control de las operaciones en Kenia y supervisó una importante reestructuración dentro de la nueva entidad, lo que llevó a una reducción del gasto mensual de 2 millones de dólares a 500.000 dólares; Como resultado, el valor bruto de la mercancía (GMV) también disminuyó. Wasoko informó 300 millones de dólares en GMV anualizado en 2022.
“En cuanto a nuestra fusión con MaxAB, es importante señalar que avanza según lo esperado y de acuerdo con los términos iniciales. Las fusiones de esta escala generalmente requieren un período extenso para finalizar luego de la firma de los términos iniciales, y el proceso avanza según lo planeado”, dijo un portavoz de Wasoko a TechCrunch. “A la luz de la naturaleza actual de la fusión, actualmente no estamos en condiciones de comentar sobre las especulaciones que rodean sus detalles más finos. Recomendamos encarecidamente a todas las partes interesadas que confíen únicamente en las comunicaciones oficiales de nuestro equipo para obtener información precisa sobre nuestras operaciones”.
Tiger Global, Silver Lake, Avenir y British International Investment se encuentran entre los inversores de alto perfil que inyectaron colectivamente más de 240 millones de dólares en Wasoko y MaxAB antes de esta fusión.
Pero 4DX Ventures, un inversor panafricano que respaldó a ambas empresas en rondas iniciales y en etapa de crecimiento, es la empresa que supervisa la fusión y facilita las discusiones en curso. La valoración de esta nueva entidad sigue siendo incierta, pero en el cuarto trimestre de 2023, uno de los inversores de Wasoko rebajó su valoración a 260 millones de dólares, informó anteriormente TechCrunch.