El banco central de Turquía ha señalado que posibles alzas de tasas ya no están en la agenda y que un ciclo de flexibilización podría estar acercándose, en medio de recientes tensiones geopolíticas que están frenando el optimismo por los mercados emergentes.
El Banco Central de la República de Turquía (CBRT) mantuvo su tasa de interés principal estable en 50% por sexto mes consecutivo el jueves, diciendo que sigue muy atento a los riesgos de inflación, pero descartó una referencia a un posible ajuste.
El cambio de redacción proporcionó la primera señal de orientación de que los recortes de tasas eventualmente llegarán, ya que, como dijo el banco, “las herramientas de política monetaria se utilizarán de manera efectiva en caso de que se prevea un deterioro significativo y persistente de la inflación”.
En declaraciones anteriores, el banco había dicho que su postura política sería “endurecida” si se prevé tal deterioro de la inflación.
“Esta suavización del tono indica que el banco ahora prefiere confiar en el uso efectivo de herramientas políticas”, dijo el gigante bancario holandés ING.
La lira turca continuó cotizando en un rango estrecho en torno a 34 frente al dólar estadounidense el viernes.
Los analistas han observado un creciente apetito por el riesgo en los mercados emergentes después de que la Reserva Federal (Fed) adoptara una postura fundamental sobre la política monetaria a principios de la semana.
El banco central estadounidense inició su ciclo de flexibilización con un importante pero esperado recorte de 50 puntos básicos y aseguró que se avecinan más recortes. También proyectó un período de crecimiento económico sostenido y bajo desempleo e inflación.
Sin embargo, el sentimiento positivo se ve eclipsado por los crecientes riesgos geopolíticos.
Ciclo de corte
Los economistas dicen que la ausencia de la referencia al “ajuste” en la declaración del CBRT, a pesar de mantener el énfasis en los riesgos de inflación, podría indicar que se podrían discutir recortes de tasas con base en los datos económicos del cuarto trimestre.
Algunos economistas creen que un recorte de tasas podría ocurrir ya en noviembre, mientras que otros sostienen que podría ser más prudente esperar hasta 2024.
La última vez que el banco elevó su tasa repo a una semana fue en marzo, cuando lo hizo en 500 puntos básicos para completar un agresivo ciclo de ajuste que comenzó en junio del año pasado.
Desde entonces, el banco ha mantenido el tipo de interés clave sin cambios, aunque se ha comprometido a ajustarlo aún más si las perspectivas empeoran. La última encuesta de Reuters mostró que los analistas esperan que el banco realice su primer recorte de tipos en torno a noviembre.
La encuesta mostró que podría tomar medidas tan pronto como en octubre o tan tarde como el próximo año y se estima que reducirá la tasa en más de 20 puntos porcentuales para fines de 2025.
Andrew Birch, director económico asociado de S&P Global Market Intelligence, dijo que “el éxito de su plan de desinflación hasta la fecha reduce la presión para que el banco comience a recortar las tasas antes de su propio cronograma”.
Dijo que su hipótesis base sigue siendo que el banco iniciará un “ciclo de recorte cauteloso” en diciembre.
Dado que la moneda relativamente estable y la normalización de la demanda interna deberían respaldar una disminución en la tendencia inflacionaria subyacente en el resto de este año, los analistas de ING dijeron que siguen viendo margen para que el banco recorte en noviembre o diciembre, dependiendo de los datos.
Los próximos pasos críticos del CBRT probablemente dependerán de los datos de inflación de octubre, que se publicarán a principios de noviembre.
A esto le seguirá el informe final de inflación del banco el 8 de noviembre y la reunión del Comité de Política Monetaria (CPM) el 21 de noviembre.
La inflación anual cayó por debajo del 52% en agosto, en comparación con su pico del 75% en mayo. El gobierno prevé que caiga por debajo del 42% para fin de año.
Como se espera que la inflación y los costos de endeudamiento disminuyan el próximo año, algunos bancos ya han comenzado a reducir las tasas de préstamos y depósitos a largo plazo, anticipándose al cambio en la política monetaria.
Las tasas de interés a un día cayeron a alrededor del 47,4% desde el 53% en los últimos 10 días debido al exceso de liquidez tras un fuerte aumento de las reservas de divisas del banco central.
Datos separados publicados el viernes mostraron que el índice de confianza del consumidor subió un 2,4% en septiembre para alcanzar su nivel más alto en cuatro meses.
Las tensiones geopolíticas pesan
El reciente aumento de los riesgos geopolíticos, en particular debido a la escalada de combates entre Israel y Hezbolá, es otro factor que afecta el sentimiento del mercado.
Las hostilidades continuaron en la frontera entre Líbano e Israel el viernes, luego de los ataques aéreos más intensos de Israel en casi un año de conflicto con Hezbolá.
El conflicto, encendido por la guerra de Gaza, se ha intensificado significativamente esta semana, cuando Hezbolá sufrió un ataque sin precedentes en el que explotaron buscapersonas y walkie talkies utilizados por sus miembros, matando a 37 personas e hiriendo a miles.
Perspectivas de los mercados mundiales
A pesar de la turbulencia geopolítica, los mercados asiáticos continuaron su repunte el viernes, impulsados por las expectativas de futuros recortes de tasas por parte de la Reserva Federal.
Los mercados estiman que existe una probabilidad del 40% de que la Fed recorte otros 50 puntos básicos en noviembre y que se prevé que el tipo de interés se sitúe en 73 puntos básicos a finales de año. Se prevé que las tasas se sitúen en el 2,83% a finales de 2025, lo que ahora se considera que es la estimación neutral de la Fed.
El banco central también proyectó un período de crecimiento económico constante y bajo desempleo e inflación.
Las acciones mundiales rondaron máximos históricos el viernes, apuntaladas por el recorte de tasas de la Fed, mientras que el yen se aflojó después de que el gobernador del Banco de Japón (BOJ), Kazuo Ueda, moderara las expectativas en torno a inminentes alzas de tasas.
Los comentarios de Ueda se produjeron después de que el BOJ mantuviera estables las tasas de interés, en una medida ampliamente esperada.
En China, el banco central mantuvo sin cambios sus tasas de interés de referencia, contrarrestando las expectativas de una caída.
Anoche, Wall Street finalmente tuvo tiempo de digerir el primer recorte de tasas de la Reserva Federal. Con más medidas de flexibilización por venir, los inversores apuestan a un crecimiento económico continuo en Estados Unidos y los datos de solicitudes de subsidio por desempleo, mejores de lo esperado, se sumaron a la opinión de que el mercado laboral se mantuvo saludable.
Las materias primas también mantuvieron sus ganancias semanales. El oro alcanzó un nuevo récord de 2.610,10 dólares la onza y los precios del petróleo se encaminaron a su segunda semana consecutiva de ganancias.
Los futuros del Brent cayeron un 0,3% a 74,67 dólares el barril, pero aún así suben un 4,6% esta semana.
