Goldman Sachs dijo en un informe el jueves por la noche que Blinkit, el brazo de comercio rápido del gigante indio de entrega de alimentos Zomato, es ahora más valioso que su negocio principal de entrega de alimentos, según el análisis de suma de las partes del banco.
El banco de inversión estima el valor implícito de Blinkit en 119 rupias indias por acción (1,43 dólares) o alrededor de 13.000 millones de dólares, mientras que el negocio de entrega de alimentos de Zomato está valorado en 98 rupias por acción. Goldman había fijado previamente la valoración de Blinkit en 2.000 millones de dólares en marzo de 2023.
El aumento de la valoración de Blinkit está impulsado por su fuerte potencial de crecimiento en el mercado de comercio rápido de rápido crecimiento de la India. Goldman Sachs pronostica que el valor bruto de los pedidos (GOV) de Blinkit crecerá a una tasa de crecimiento anual compuesta (CAGR) del 53% entre los años financieros 2024 y 2027, superando la CAGR proyectada del 38% para el mercado general de comestibles en línea durante el mismo período.
Zomato adquirió Blinkit por menos de 600 millones de dólares en 2022.
El banco de inversión cree que el mercado de comercio rápido de la India está preparado para crecer debido a varios factores, incluido un gran sector de alimentación desorganizado, una alta densidad de población en las zonas urbanas y una relación favorable entre los costes de entrega y los valores medios de los pedidos. Esta dinámica ha permitido a Blinkit ofrecer precios competitivos y tiempos de entrega rápidos, impulsando la adopción por parte de los clientes.
El comercio rápido, que tuvo un auge mundial durante la pandemia, desde entonces se ha enfriado en muchos mercados. India, sin embargo, continúa oponiéndose a esta tendencia. Según muchos analistas, factores únicos como un gran sector minorista no organizado y una demografía favorable, junto con una economía unitaria atractiva, están diferenciando a la India del resto.
India está a punto de pasar directamente del comercio minorista no organizado al comercio rápido, evitando potencialmente la fase minorista moderna vista en otros países, escribieron analistas de HSBC en una nota este mes. El éxito del comercio rápido radica en su capacidad de imitar los atributos de las kiranas (tiendas de barrio) tradicionales, como atender compras pequeñas y frecuentes y ofrecer una amplia gama de SKU. Dado que las cocinas indias requieren recargas periódicas y espacio de almacenamiento limitado, la proximidad del comercio rápido y la creciente gama de productos lo convierten en una alternativa atractiva tanto a los kiranas como al comercio minorista moderno.
Goldman Sachs estima que el mercado de comercio rápido accesible de la India sólo en las 50 ciudades principales ascenderá a 150 mil millones de dólares en 2023. A pesar de la presencia de competidores bien capitalizados como Swiggy y Zepto, el banco cree que el mercado es lo suficientemente grande como para albergar hasta cinco jugadores rentables para el año fiscal 2030.
El informe sugiere que se espera que Blinkit alcance el punto de equilibrio del EBITDA para el trimestre de junio de 2024 y genere un margen de EBITDA más alto que el negocio de entrega de alimentos de Zomato para el año fiscal 2030.
El aumento en la valoración de Blinkit probablemente tendrá implicaciones para Zepto y Swiggy, que planea hacer su debut público este año.
Swiggy, que opera la plataforma de comercio instantáneo Instamart, reveló esta semana que había recibido la aprobación de sus accionistas para una IPO, donde espera recaudar alrededor de 1.250 millones de dólares. Swiggy fue valorada en 10.700 millones de dólares en su ronda de financiación privada más reciente a principios de 2022.
Zepto, respaldado por StepStone Group y Y Combinator Continuity, también está compitiendo ferozmente con las dos empresas por una porción del mercado indio de comercio rápido. La startup con sede en Mumbai estaba recientemente en camino de alcanzar 1.200 millones de dólares en ventas anuales.